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漫威电影宇宙系列顺序 告诉你迪士尼为什么不会收购暴雪

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    一周前,彭博社发了一条消息引起了国内外众多吃瓜群众的好奇和关注。财富和投资管理公司Gerber Kawasaki的投资顾问Nick Licouris建议迪士尼收购动视暴雪(以下简称暴雪)。其原因是暴雪股价正处于低点,其日益壮大的电竞业务和迪士尼的电视网业务契合度非常高,以及通过游戏持续扩大迪士尼版权形象的影响力和价值。

    迪士尼是否能吃下暴雪?

    迪士尼近五年净利润

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    暴雪近五年净利润

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    这是大家最关心的问题。从体量上,迪士尼能吃下暴雪。如上面2张图,迪士尼年净利润一直在几十亿美金水平,2018年更是达到126亿美金。而暴雪的年净利润只相当于迪士尼的十分之一左右,2018年收入达到近年来的巅峰18.1亿美金,只是迪士尼当年净利润的14%左右。

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    今年3月19日,21世纪福克斯发文确认被迪士尼正式收购,交易总额713亿美金,股票和现金各一半,即迪士尼拿出356.5亿美元现金收购,差不多是2年的净收入。

    暴雪已发行股票为7.6731亿股,按当前股价算,漫威电影宇宙,总价为370亿美元左右。看起来,迪士尼用两年净利润就能把暴雪买了。

    为什么看似谣言的新闻会引起大家关注?

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    因为迪士尼是一言不合就收购的“并购狂魔”。除了今年收购的21世纪福克斯,2006年收购皮克斯;2009年,迪士尼以42.4亿美元收购了漫威娱乐;2012年,迪士尼宣布以现金加股票共计40.6亿美元收购卢卡斯影业。2014年3月10亿美元收购Maker Studio,号称是Youtube最大的视频供应商的公司;2015年11月以4亿美金入股年轻亚文化的视频和文章网站Vice。

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    另外,也怪暴雪太“招人”。尽管其股价处于低点,但今年各项财务指标均显示暴雪股价会上涨。2019年一季度,暴雪销售收入达到12.6亿美元。比华尔街预估的12.4亿美元高了1.29%。暴雪目前的营业利润率是26.42,毛利为66.41,净利是23.9%。上述数值表明,漫威宇宙,与其他游戏公司相比,扣除支出后,暴雪的盈利能力仍非常高。

    暴雪的总资本回报为14.2,而其投资回报率达到了11.4%。普通股回报为17.42,资产回报为9.93。这些数据表明暴雪用挣到的钱获得了较高的投资回报。

    暴雪人均产值为756869美元。暴雪应收账款周转率为7.67,总资产周转率为0.41。暴雪资产流动性数据也非常有趣,速动比为2.29,流动比率为2.31。从上述指标看,暴雪的短期流动资产和短期债务指标非常健康,表明投资暴雪股票的风险较小。暴雪的相对强弱指数为56.23,没有进入超买,也没有超卖。

    迪士尼是否会收购暴雪?

    首先,从时间上不可能,至少最近几年不可能。今年刚完成21世纪福克斯的收购,并购只是开始,后续还要整合人员,业务等许多事要做。迪士尼需要规划和安排原属于福克斯的《X战警》、《神奇四侠》、《死侍》等超级英雄IP,尽快回本和盈利,暂时无暇顾及暴雪。

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    其次,从2017年开始,就有传言苹果出价2000亿美元收购迪士尼。如果迪士尼花费大量现金收购暴雪,漫威电影宇宙,假如此时苹果收购迪士尼,如“大鱼吃小鱼,小鱼吃虾”一样,迪士尼将比较被动。

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    再次,近年来,迪士尼的收购围绕其核心业务展开,即通过收购IP生产内容,辅助其电视和电影业务发展(电视收入占迪士尼总收入的4成左右)。除了上文提到的福克斯IP,皮克斯的《美食总动员》、《机器人总动员》、《飞屋环游记》、《头脑特工队》;漫威的5000个人物,迪士尼曾称之为“这是一座沉睡的金山”;以及卢卡斯影业的《星球大战》系列。暴雪虽然有游戏及电竞的内容,但与迪士尼当前的核心业务契合度一般。而且迪士尼在游戏行业的经历并不好,曾收购了Playdom和Club Penguin等游戏开发商,并推出了一个名叫Infinity的游戏平台,但在数亿美元的亏损后,迪士尼转而让如EA等公司用其角色制作游戏,收取一定的版权费用。

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